2024年，國(guó)際油氣投資總體低于短期預(yù)期，符合長(zhǎng)期趨勢(shì)。其中，上游勘探開發(fā)投資影響石油市場(chǎng)供需，未來產(chǎn)能投資所需的油價(jià)水平影響長(zhǎng)期油價(jià)，進(jìn)而影響下游石化產(chǎn)品成本。2024年，盡管低碳能源投資正在增長(zhǎng)，全球油氣投資也會(huì)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。屆時(shí)，2024年的國(guó)際油價(jià)將很難高企。

　　全球油氣投資仍在恢復(fù)增長(zhǎng)。全球上游勘探開發(fā)投資在2014年達(dá)到7300億美元后，降至2020年的3100億美元，隨后在2023年恢復(fù)到3800億美元，總資本支出超過5600億美元。根據(jù)國(guó)際機(jī)構(gòu)調(diào)研，2024年的上游勘探開發(fā)投資預(yù)計(jì)達(dá)4000億美元。

　　各地區(qū)中，北美勘探與生產(chǎn)投資2023年增長(zhǎng)22%，而2024年預(yù)計(jì)下降1%。其中，加拿大預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)5%的年增長(zhǎng)率，美國(guó)投資預(yù)計(jì)下降3%。此外，該地區(qū)主要消耗品，包括油管、支撐劑和柴油的價(jià)格將同比下降近20%，而鉆機(jī)和壓裂成本持平或略有上漲。

　　拉丁美洲投資增長(zhǎng)強(qiáng)勁，2023年增長(zhǎng)37%，2024年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)20%。巴西國(guó)家石油公司投資2023年增長(zhǎng)55%，2024年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)44%，2025年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)10%。墨西哥國(guó)家石油公司投資2023年增長(zhǎng)37%，2024年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)12%。該公司自2019年以來大量投資，逐漸扭轉(zhuǎn)該國(guó)石油產(chǎn)量下降的趨勢(shì)。

　　中東投資增長(zhǎng)放緩，2023年增長(zhǎng)16%，2024年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)11%。中東歷來在勘探開發(fā)投資方面最具彈性，因?yàn)橥顿Y大多是由大型國(guó)家石油公司長(zhǎng)期規(guī)劃、多年滾動(dòng)計(jì)劃推動(dòng)的，但在某些情況下會(huì)因合同談判和供應(yīng)鏈瓶頸而推遲。其中，沙特阿美投資2023年增長(zhǎng)26%，2024年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)15%?？仆貒?guó)家石油公司投資2023年增長(zhǎng)8%，2024年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)14%。阿布扎比國(guó)家石油公司投資2023年增長(zhǎng)13%，2024年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)10%。

　　其他地區(qū)中，歐洲投資2023年增長(zhǎng)19%，2024年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)12%，投資集中在挪威和英國(guó)北海。亞太投資2023年下降4%，2024年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)7%，主要來自馬來西亞、泰國(guó)和中國(guó)。非洲投資2023年增長(zhǎng)11%，2024年預(yù)計(jì)基本持平，投資主要來自阿爾及利亞和尼日利亞的國(guó)家石油公司，以及科斯莫斯能源在非洲的活動(dòng)。

　　從公司角度來說，2024年國(guó)際石油巨頭的投資喜憂參半。國(guó)際石油公司通常著眼于長(zhǎng)期基本面和短期儲(chǔ)量替代，并要維持健康的資產(chǎn)負(fù)債表以支付股息。歐洲國(guó)際石油公司投資2024年預(yù)計(jì)下降1%，殼牌和埃尼可能減少，Equinor增長(zhǎng)。美國(guó)石油公司預(yù)計(jì)2024年增長(zhǎng)7%，其中?？松梨诤涂捣剖皖A(yù)計(jì)增長(zhǎng)，而雪佛龍和墨菲預(yù)計(jì)下降。值得注意的是，美國(guó)石油公司正在充當(dāng)美國(guó)頁(yè)巖油的整合者。

　　國(guó)際獨(dú)立勘探公司2024年增長(zhǎng)17%。各國(guó)國(guó)家石油公司投資2024年增長(zhǎng)11%，其著眼于長(zhǎng)期基本面，也注重依賴石油收入平衡國(guó)家財(cái)政預(yù)算。

　　對(duì)于上游投資對(duì)國(guó)際油價(jià)的影響，目前來看，在上游投資略增疊加低碳能源投資增加的情況下，國(guó)際油價(jià)高企的可能性不大。第一，在碳達(dá)峰碳中和、能源轉(zhuǎn)型和新能源的沖擊下，市場(chǎng)對(duì)石油的需求勢(shì)必會(huì)減少，全球在化石燃料和高碳產(chǎn)業(yè)的投資也會(huì)減少。第二，石油公司的投資自律和降本增效措施在起作用，油服效率大幅提高，項(xiàng)目開發(fā)周期在縮短，這些油氣行業(yè)本身的改變也都大規(guī)模降低對(duì)投資的需求。第三，2015至2016年和2020至2021年的價(jià)格沖擊導(dǎo)致油氣行業(yè)大幅增加資本約束。股東要求先發(fā)分紅和股票回購(gòu)，支持股東利益，然后才用去投資。第四，環(huán)境、社會(huì)和治理(ESG)合規(guī)等要求限制了上市公司加大投資力度。

來源：中國(guó)化工報(bào)