2016年"火爆"的商品期貨行情令投資者記憶猶新。進(jìn)入新年，商品市場(chǎng)是否會(huì)延續(xù)上一年度的走勢(shì)成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。然而，2017年前兩個(gè)交易日，商品行情均表現(xiàn)欠佳，尤其是黑色系領(lǐng)跌其他商品期貨品種。分析人士表示，大宗商品牛市在2016年末已告一段落，一月市場(chǎng)回調(diào)整理在所難免。

　　新年商品走勢(shì)波動(dòng)加大

　　2017年的首個(gè)交易日，大宗商品多數(shù)下挫，黑色系領(lǐng)跌，午后跌幅明顯擴(kuò)大。截至收盤(pán)，焦煤跌4.78%、甲醇跌3.96%、PP跌3.83%、焦炭跌3.74%、鐵礦石跌3.7%、PVC跌3.14%，瀝青、塑料、動(dòng)力煤、螺紋、玻璃跌幅超2%，菜粕、大豆、豆粕、滬鋁、白糖、鄭油跌幅超1%。漲幅較大的品種僅有兩個(gè)，滬錫漲2.3%、橡膠漲1.05%。

　　新年后的第二個(gè)交易日，截至收盤(pán)，鐵礦石期貨主力1705合約下跌1.54%，收于542元/噸；焦煤期貨主力1705合約跌1.77%，收于1138.5元/噸；PTA期貨主力1705合約跌1.75%，收于5386元/噸；滬深300指數(shù)期貨主力1701合約漲0.94%，收于3358.4點(diǎn)；十年期國(guó)債期貨主力1703合約跌0.14%，收于97.23元。

　　商品期貨的跌勢(shì)在1月5日有所收斂。1月8日午后商品黑色系崛起，大幅拉升；有色堅(jiān)挺；能化板塊震蕩偏弱。截止下午收盤(pán)，膠板漲停，滬錫漲3.17%，動(dòng)力煤漲3.03%，滬鉛漲2.55%，鐵礦漲2.13%，焦炭2.00%；跌幅方面，PTA跌1.37%，棕櫚跌1.26%，橡膠跌1.04%。

　　對(duì)于目前商品期貨市場(chǎng)的漲跌不一，方正中期研究院王駿預(yù)計(jì)，2017年1月份受中國(guó)傳統(tǒng)春節(jié)臨近影響，長(zhǎng)假前后資金離場(chǎng)會(huì)導(dǎo)致期貨市場(chǎng)成交量和成交額低于2016年12月的水平，將出現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)月的萎縮。

　　生意社總編劉心田指出，2016下半年的這波漲幅為大宗商品價(jià)格指數(shù)BPI有記錄以來(lái)的最大單波漲幅，2016年的全年漲幅也創(chuàng)八年來(lái)記錄，唯有2008年原油飆升至147美元的瘋狂可以相提并論。而造成這一現(xiàn)象的原因有多種，不可忽視的是資金流對(duì)于2016大宗商品瘋牛市的作用。"2016流動(dòng)性充裕，期貨市場(chǎng)幾度出現(xiàn)集中開(kāi)戶(hù)現(xiàn)象，大宗商品成為資金追逐對(duì)象，資金流的泛濫導(dǎo)致價(jià)格流的失控。此外，供給側(cè)改革的減法與需求刺激的加法造成了供需的階段性不平衡，也是牛市的結(jié)構(gòu)性原因。"

　　劉心田指出，2017年大宗商品整體走勢(shì)不會(huì)呈單邊上漲，2016的瘋牛到了2017會(huì)變成水牛。"2017經(jīng)濟(jì)以穩(wěn)為主，商品市場(chǎng)也不會(huì)例外。"

　　元月大宗商品行情不容樂(lè)觀

　　1月3日，中國(guó)大宗商品發(fā)展研究中心(CDRC)發(fā)布2017年1月大宗商品信心指數(shù)(CCI)，1月CCI為-0.11。

　　環(huán)比來(lái)看，1月CCI呈現(xiàn)明顯下降(2016年12月CCI為0.10)，為五連陽(yáng)后首度收陰；同比亦小幅下降(2016年1月CCI為-0.03)。對(duì)此，行業(yè)專(zhuān)家指出，1月CCI收陰說(shuō)明市場(chǎng)信心并不樂(lè)觀，1月大宗商品走低概率較大。

　　業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示，1月的CCI出現(xiàn)跳水合乎情理--首先經(jīng)歷了近半年的信心"膨脹"(CCI此前五連陽(yáng))，信心出現(xiàn)疲態(tài)非常正常，適度回調(diào)整理才有益"健康"；其次牛市的瘋狂已在2016年末終結(jié)，利好也基本消化，按照分水嶺效應(yīng)，元旦后市場(chǎng)走低概率較大。

　　對(duì)于商品行情的調(diào)整，市場(chǎng)人士存在普遍共識(shí)--CDRC首席專(zhuān)家、期貨權(quán)威常清指出，近期利好已消化殆盡，市場(chǎng)短期內(nèi)幾無(wú)再度強(qiáng)勢(shì)上行可能；由于前期的上漲過(guò)猛過(guò)長(zhǎng)，秋千效應(yīng)的反噬力已積蓄許久，在美聯(lián)儲(chǔ)加息后，利空陰霾愈發(fā)濃郁。

　　值得關(guān)注的是，CDRC同期發(fā)布了1月MSI指數(shù)(市場(chǎng)可持續(xù)性指數(shù))為27，表示當(dāng)前行情或可持續(xù)27日，即1月27日行情出現(xiàn)拐點(diǎn)的幾率較大。考慮到適逢春節(jié)假期，這意味著春節(jié)或成為行情又一分水嶺。